业绩承压，三星于中国市场谋生机，却陷地缘 政 治困局

在全球科技市场风云变幻之际,三星电子的发展之路正面临着从来没有过的挑战。4月8日,三星发布的2024年第 一季度财报,无疑给市场带来了一记“闷棍”。其第 一季度营业利润预计约6.6万亿韩元(折合45亿美元),同比竟下滑0.15%。这份不尽人意的成绩单,没有遮挡地展现出这位昔日芯片行业佼佼者,面临新一代人工智能浪潮而踟蹰不前。即便一季度存储市场 价 格 普遍回暖,三星却依旧未能稳住营收,业绩下滑态势已然清晰可见。 

梅里茨证券预测,三星半导体业务部门在第 一季度的营业利润约为3.3万亿韩元。然而,系统LSI与代工业务却出现约2.6万亿韩元的亏损,严重拖累了整体表现。5G HBM3E内存供货延迟,晶圆厂业务部持续亏损,犹如两把沉重的枷锁,束缚着三星前行的脚步。市场预计,第 二季度三星的表现或许比第 一季度更为糟糕。自去年年中起,三星人工智能芯片销售便陷入疲软态势,合同芯片制造业务亏损不断,利润下滑的趋势似乎难以阻挡。在高性能存储芯片HBM的供应竞赛中,三星已然落后于英伟达与SK海力士等竞争对手,管理层急需拿出有 效 策略来扭转这一不利局面。 贸易浪潮中,寄望中国市场在如此困境之下,中国市场成为了三星眼中的“救 命 稻 草”。NH投资与证券公司 高 级分析师指出,第 一季度HBM芯片在三星整体DRAM出货量中的占比有所下降,这直接导致市场对DRAM盈利能力的预期降低。在此背景下,三星开始将战略 重 心大力倾斜于具备大宗属性的DRAM赛道,试图以此平衡HBM领域的短期波动。但这一举动,无疑会给长期以来备受三星 打 压的中国本土厂商带来更大的竞争压力。   3月22日,三星董事长李在镕现身中国发展高层 论 坛,这一举措被外界视为三星高度重视中国市场的强烈信号。三星2024年财报数据显示,其对华出口额高达64.9275万亿韩元,超过同期对美出口额的61.3533万亿韩元,充分表明三星已积极转向并大力靠拢中国市场。三星对外透露,受美国出口管制日益严格影响,中国多家公司正在储备先进人工智能芯片库存。数据显示,2023 - 2024年间,三星对华出口额实现了54%的大幅增长。

据内部人士透露,去年三星已向中国某互联网大厂批量供应可供三年以上使用的逻辑芯片。路透社也曾报道,因在高 端 市场发展受限,三星目前对中国客户的依赖程度很高,中国市场销售表现对三星整体业务的重要性与日俱增。野村证券亚太地区股票研究联席主管表示,中国市场对三星意义重大,但在中国开展商业布局也充满挑战。三星此刻正深陷中美因 敏 感技术开发引发的贸易紧张局势漩涡之中。 

地缘 政 治升级,前路荆棘密布与此同时,地缘政治因素也给三星带来了巨大的压力。据韩联社报道,美国总统特朗普宣布对贸易伙伴设立10%的“蕞低基准关税”,并对美国贸易逆差蕞大的国家征收更高的“对等关税”,多数东南亚国家都被列入高额关税征收范围。行业普遍认为,关税激增将导致零部件供应商提高智能手机、家电、汽车等产品 价 格,进而引发消费者需求萎缩,产品出货量与零部件供应量下降。三星在东南亚多个国家设有生产基地,关税提高无疑会进一步削弱其海外市场竞争力,让本就下滑的业绩更加雪上加霜。

为在这场贸易风暴中寻找生机,三星展开了一系列紧急举措。根据美国参议院《游说披露法案》,三星美国公司于3月17日与游说咨询公司Continental Strategy签署新合同,旨在推动通信、半导体等领域的政策游说。值得关注的是,该公司合伙人凯蒂·威尔斯(Katie Wiles)是苏西·威尔斯(Susan Wiles)的女儿。事实上,通过拉拢和游说,早已是三星的惯用手段。美国参议院1月22日公布的游说支出报告显示,2024年三星在美国 政 治游说领域投入698万美元,在韩企中位居头一位。这些巨额游说资金,大部分流向了曾支持美国国会众议院“中国问题特别委员会”威斯康星州前众议员迈克·加拉格尔。作为对华强硬派代表,加拉格尔多次向拜登 政 府施 压,要求加强对中国半导体产业的管制,包括提议将长鑫存储等中国半导体龙头企业纳入出口管制名单,不让美国技术向相关中企出口。

然而,美国国内政策的转向,如同一颗“定时 炸 弹”,给三星带来新的难题。在拜登 政 府 提供的激励措施下,三星曾投资四百亿美元扩大美国德克萨斯州的芯片生产。2025年3月,美国总统特朗普却宣称将废除《芯片法案》,取消对半导体企业的补贴,这将使三星投资风险上升。据英国《金融时报》报道,目前三星仍难以获得美国大客户支持。